Tijekom kolovoza, nije bilo sastanaka Upravnog vijeća Europske središnje banke niti FOMC-a američkog Fed-a uslijed ljetne pauze. No, monetarna politika i očekivanja povezana sa smjerom kretanja kamatnih stopa ostala su u fokusu tržišnih sudionika. Tijekom posljednjeg održanog sastanka sredinom srpnja, ECB je odlučio zadržati kamatne stope na razini koja je definirana još tijekom lipnja, kada su kamatne stope snižene za 25 baznih bodova. Prema očekivanjima tržišnih sudionika a ujedno i temeljem posljednjih javnih istupa članova Upravnog vijeća ECB-a, konsenzus očekivanja trenutno upućuje na još jedno snižavanje kamatnih stopa za 25 baznih bodova na sljedećem sastanku koji će se održati sredinom rujna. S druge strane Atlantika, po pitanju monetarne politike kolovoz je obilježio čelnik američkog Fed-a J. Powell, koji je održao govor na godišnjem Ekonomskom simpoziju u Jackson Hole-u u Wyomingu. U svom je obraćanju po prvi puta eksplicitno najavio kako je sada došlo vrijeme da se monetarna politika Fed-a „prilagodi" te kako je došlo do porasta razine uvjerenja da je inflacija na održivoj putanji prema definiranom cilju od 2%. Sljedeći sastanak Fed-ovog FOMC-a održati će se sredinom rujna a očekivanja tržišnih sudionika trenutno su podijeljena oko intenziteta smanjenja kamatnih stopa, odnosno, hoće li FOMC sniziti kamatne stope za 25 ili 50 baznih bodova.

Prema preliminarnoj procjeni Eurostata, godišnja stopa inflacije u eurozoni značajno je usporila u kolovozu, s 2,6% na 2,2%. No, promatrajući komponente inflacije, najveći rast ponovno bi trebao biti zabilježen u komponenti usluga te bi cijene istih trebale porasti za 4,2% na godišnjoj razini (4%, srpanj). Nadalje, ubrzanje rasta cijena zabilježeno je i kod komponente hrane, alkohola i duhana gdje bi cijene trebale porasti za 2,4% na godišnjoj razini (2,3%, srpanj) ukoliko se potvrdi preliminarna procjena Eurostata. Istovremeno, deflacija kod komponente energije u kojoj bi trebao biti zabilježen pad cijena od 3% na godišnjoj razini, pripomoći će ukupnoj disinflaciji i približavanju stope inflacije definiranom cilju od 2%. Na mjesečnoj razini, u kolovozu je inflacija u eurozoni ubrzala na 0,2% (0%, srpanj).

Objava podataka o inflaciji u SAD-u tijekom kolovoza donijela je novi val optimizma na tržišta i ponovno olakšanje donositeljima odluka u američkom Fed-u, s obzirom da je potvrđeno usporavanje stope inflacije četvrti uzastopni mjesec. Stopa inflacije na godišnjoj razini u srpnju iznosila je 2,9%, što je niže od 3% zabilježenih u lipnju te niže i od tržišnih očekivanja koja su upućivala na 3%. Na mjesečnoj razini, inflacija je ubrzala na 0,2% s -0,1% zabilježenih mjesec ranije, u skladu s očekivanjima tržišta. Temeljna inflacija na godišnjoj razini također se kretala u skladu s očekivanjima tržišta te je usporila četvrti uzastopni mjesec, s 3,3% na 3,2%. Posebnu pažnju privukla je i objava revizije broja novootvorenih radnih mjesta na američkom tržištu rada. Provođenjem redovne godišnje revizije za dvanaestomjesečni period koji se završava s ožujkom 2024, utvrđeno je kako je u navedenom periodu stvoreno oko 818 tis. ili gotovo 30% manje radnih mjesta no što je inicijalno bilo objavljeno. Radi se o najvećoj reviziji tog podatka od 2009. godine.

Obveznička tržišta tijekom kolovoza zabilježila su uglavnom pozitivnu izvedbu, tako se prinos na desetogodišnju američku obveznicu tijekom mjeseca snizio za oko 14 baznih bodova te je kraj kolovoza dočekao na oko 3,9%. Pritom, dvogodišnja američka obveznica zabilježila je još značajniji pad prinosa tijekom mjeseca, od oko 36 baznih bodova, završivši mjesec također na razini od oko 3,9%. Unatoč volatilnosti zabilježenoj tijekom mjeseca, prinos na desetogodišnju njemačku obveznicu je krajem kolovoza iznosio nešto ispod 2,3% što je približno jednako kao i početkom mjeseca. Istovremeno, prinos na dvogodišnju njemačku obveznicu se tijekom mjeseca snizio za oko 12 baznih bodova te je krajem kolovoza iznosio oko 2,4%. Dioničkim je tržištima tijekom kolovoza također prevladavao optimizam, tako je američki S&P 500 indeks ojačao za oko 1,6%, DJIA za približno 2%, dok je Nasdaq Comp. zabilježio nešto slabiju izvedbu ojačavši pritom za oko 0,4%. Na europskim je dioničkim tržištima u kolovozu također vladao pozitivan sentiment investitora, tako je EURO STOXX 50 ojačao za oko 1,9%, njemački DAX za približno 2,6%, francuski CAC 40 za oko 2% a britanski FTSE 100 za nešto skromnijih 1,1%. Azijska tržišta zabilježila su mješovitu izvedbu, dok je vrijednost Hang Seng indeksa porasla za oko 3,8%, japanski Nikkei 225 istovremeno je oslabio za 0,3%. Na domaćem dioničkom tržištu, glavni indeks Zagrebačke burze (CROBEX) nije nastavio pozitivnu izvedbu iz srpnja, te je oslabio za oko 1,5% a vrijednost indeksa iznosila je 2.944 bodova krajem mjeseca.

ZB Invest fondovi

Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hr