Američka središnja banka potvrdila je očekivanja i spustila raspon referentne kamatne stope na 2,00% - 2,25%. Predsjednik Fed-a J. Powell je potvrdio zadržavanje pozitivnih trendova na tržištu rada uz nadalje nisku razinu inflacije te prisutne neizvjesnosti oko trgovinskog sukoba između SAD-a i Kine. Međutim, izjavom kako ovo spuštanje nije početak duge serije spuštanja stopa pomalo je razočaralo dio investitora koju su očekivali snažnije labavljenje monetarne politike. Ipak, naglašeno je da to ne znači nužno da se radi samo o jednom spuštanju, već da će se o daljnjim koracima odlučivati u ovisnosti o stanju gospodarstva u narednom razdoblju.

Europska središnja banka promijenila je i službenu retoriku glede budućih odluka i kretanja referentnih kamatnih stopa ohrabrujući pritom očekivanja glede smanjenje depozitne stope središnje banke u rujnu. Referentne kamatne stope ostaju nepromijenjene (depozita stopa na -0,4%, glavna stopa refinanciranja na 0,0%, granična stopa refinanciranja 0,25%) i trebale bi se zadržati na trenutnim ili nižim razinama barem do kraja lipnja 2020. Razmatra se ponovno pokretanje programa kupnji obveznica kao i primjene tzv "sustava razvrstavanja kod primjene depozitne stope" što bi značilo da bi se primjena negativne depozitne stope trebale odnositi na dio viška likvidnosti kod središnje banke.

Međunarodni monetarni fond (MMF) je blago snizio procjene rasta za globalno gospodarstvo u 2019. i 2020. godini, upozoravajući da bi nove američke i kineske carine, carine na automobile ili neuređen Brexit mogli dodatno usporiti rast, oslabiti ulaganja i izazvati poremećaje u lancu nabave. U ažuriranim procjenama za svjetsko gospodarstvo MMF ističe da su negativni rizici ojačali te sada predviđaju rast globalnog gospodarstva od 3,2% u 2019. i od 3,5% u 2020. godini. Time su snizili za po 0,1 postotni bod proljetne procjene, a po četvrti put su snižene od listopada prošle godine.

Boris Johnson izabran je za čelnika britanskih konzervativaca, a time je i postao novi britanski premijer. Osvojivši ukupno 66% glasova pobijedio je protukandidata Jeremy Hunta.Na početku govora nakon pobjede nahvalio je Theresu May i rekao kako mu je bila čast služiti u njezinoj vladi. Obećao je isporučiti Brexit, ujediniti zemlju i poraziti Jeremyja Corbyna. Johnson je obećao da će zemlja, sa sporazumom ili bez njega, napustiti Europsku uniju do odgođenog datuma izlaska 31. listopada.

Prema podacima Državnog zavoda za statistiku (DZS) na kraju lipnja u Hrvatskoj je bilo ukupno 1,45 milijuna zaposlenih, što je 1,5% više nego krajem prethodnog mjeseca, dok je stopa registrirane nezaposlenosti pala s 7,5 na 7,2%. Hrvatska je u prvom ovogodišnjem tromjesečju bilježila proračunski manjak od 2,7% BDP-a, što je iznad prosjeka Europske unije, pokazuje izvješće europskog statističkog ureda.

Dionička tržišta

Američki dionički indeksi nastavljaju se kretati oko rekordnih razina, uz relativno blago smanjenje vrijednosti zadnjeg dana srpnja nakon govora čelnika Fed-a i upozorenja kako ne treba očekivati snažan i dugoročan ciklus spuštanja kamatnih stopa. Pozitivnom sentimentu pridonijeli su i naznake napretka u trgovinskim pregovorima te bolji od očekivanja kvartalni rezultati najvećih svjetskih kompanija. Tako su vrijednosti glavnih indeksa u srpnju doživjeli rast vrijednosti: NASDAQ Composite (2,11%), Dow Jones (0,99%), S&P 500 (1,31%). Europski dionički indeksi započeli su srpanj u pozitivnom tonu, ali su pred kraj mjeseca izgubili na vrijednosti i tako ostvarili mješovite rezultate: njemački DAX (-1,69%), francuski CAC40 (-0,36%) i britanski FTSE100 (2,17%).

Hrvatsko dioničko tržište je ostvarilo rast vrijednosti na mjesečnoj razini (1,51%), dok su cijene dionica kompanija s tržišta kapitala u razvoju zabilježile negativnu mjesečnu promjenu (MSCI EM dionički indeks -1,69%).

Obveznička tržišta

Prinosi na referentna obveznička izdanja blago su porasli u prvoj polovici mjeseca, da bi potom uslijedilo novi val njihovog spuštanja. Tako se prinos na američko desetogodišnje izdanje krajem srpnja našao na približno istim razinama kao i mjesec ranije (tik iznad 2%). U euro području je, nakon inicijalnog rasta prinosa uslijedio snažniji pad, pa se broj obvezničkih izdanja s negativnim prinosom dodatno povećao, a prinos na njemačke desetogodišnje obveznice se spustio na rekordno niskih -0,44%.

Novčano tržište

Mjesec je obilježio nastavak aprecijacijskih pritisaka na kunu te je tečaj EUR/HRK dotaknuo razine od 7,38 kuna za euro. Deprecijacijski pritisci na euro dominirali su gotovo cijeli mjesec, a govor čelnika Fed-a dodatno je utjecao na jačanje američkog dolara, pa se tečaj EUR/USD spustio ispod razine 1,11 dolara za euro.

U srpnju nije bilo aukcija trezorskih zapisa, a višak likvidnosti u financijskom sustavu zadržava se na rekordno visokim razinama. Takvo okružje pridonosi nastavku razdoblja relativno niskih kunskih kamatnih stopa.

Tečajnica fondova ZB Investa