Kreditna agencija S&P potvrdila je kreditni rejting Hrvatske na investicijskoj razini BBB- uz zadržavanje stabilnih izgleda. Iz S&P-a projiciraju pad gospodarstva od 8% u ovoj godini (u odnosu na -9% iz svibanjskog izvještaja) te +5,6% u 2021. i povratak na razine prije pandemije do 2022. godine. Kao glavni rizici navedeni su visok manjak proračuna i snažan rast javnog duga, ali iz agencije naglašavaju povoljnu vanjsku poziciju i visoku razinu deviznih rezervi (40% BDP-a krajem srpnja). Također, navedeno je kako preliminarni podaci pokazuju da bi pad prihoda od turizma mogao biti manji od 70% procijenjenih u svibnju ove godine, te kako će priljevi iz EU fondova podržati oporavak Hrvatske u sljedeće dvije do tri godine.

Dionička tržišta

Američki dionički indeksi zabilježili su negativnu izvedbu u rujnu kao rezultat nepostizanja dogovora oko fiskalnog paketa pomoći u SAD-u te rasprodaje dionica tehnološkog sektora. Naime, nakon snažne pozitivne izvedbe dionica tehnoloških kompanija u posljednjih nekoliko mjeseci, posebice u odnosu na ostatak tržišta, investitori su odlučili realizirati dio zarada. Tako su vrijednosti glavnih indeksa u rujnu zabilježile sljedeće promjene vrijednosti: NASDAQ Composite (-5,16%), Dow Jones (-2,28%), S&P 500 (-3,92%). Negativan sentiment prelio se i na europska tržišta, gdje je također došlo i do pogoršanja epidemiološke situacije, pa su tako na mjesečnoj razini vodeći europski indeksi ostvarili sljedeće rezultate: njemački DAX (-1,43%), francuski CAC40 (-2,91%), te britanski FTSE100 (-1,63%).

Hrvatsko dioničko tržište tijekom rujna nije zabilježilo veće promjene vrijednosti, te je vodeći indeks Crobex ostvario negativnu mjesečnu promjenu od -0,53%. Negativan sentiment s globalnih tržišta prelio se i na dionice tržišta u razvoju, pa je tako MSCI EM indeks ostvario pad od -1,77%.

Obveznička tržišta

U rujnu je unatoč izdašnoj potpori tržištima od strane centralnih banaka vidljivo smanjenje pozitivnog sentimenta koje je prvenstveno uzrokovano porastom broja COVID pozitivnih slučajeva i zastojem oko dogovora o dodatnom fiskalnom stimulusu u SAD-u što otežava oporavak.

Posljedično je rasla potražnja za sigurnijim klasama imovine, dok je vidljiv risk off sentiment na izdavateljima iz naše regije.

Novčano tržište

Američki dolar blago se oporavio u rujnu, te je tečaj EUR/USD krajem mjeseca dosegnuo 1,172 dolara za euro. Domaća kuna bila je pod deprecijacijskim pritiscima tijekom rujna te je tečaj EUR/HRK zaključen na razinama od 7,563kuna za euro.

Na redovitim operacijama HNB-a izostao je interes za dodatnom kunskom likvidnošću obzirom da je u sustavu višak likvidnosti od gotovo 43 milijarde kuna.

Svi fondovi ZB Investa

Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hr