Strah od korekcije cijena dionica već mjesecima remeti miran san ulagačima. S dolaskom svibnja imaju novi razlog za brigu. Svibanj je početak perioda kada je razina prometa na burzama mršava, uglavnom ispodprosječna. Je li vrijeme za povlačenje?

Američki burzovni stručnjaci smatraju da jest, pozivajući se na tzv. sezonsku strategiju "Sell in May and go away" (prodaj u svibnju i otiđi), koja sugerira prodaju dionica u svibnju, ulaganje u obveznice te povratak na burzu tek u studenom. Jonathan Bergman, ugledni financijski stručnjak iz newyorškog Palisades Hudson Financial Groupa, kaže kako ne postoji formula koja će vam reći kada je najbolje vrijeme za prodaju dionica.

Iako mnogi financijski savjetnici ne zagovaraju tu teoriju, većina njih ne poriče kako je povijest pokazala neku konzistentnost u vezi s njom. Zagovaratelji te teorije kažu kako će ulagači koji je prakticiraju nekoliko godina zaredom biti na dobitku. Kao prednost se ističe i manja izloženost riziku. Zanimljiva je i činjenica da su se slomovi burze 1929., 1987. i 2008. dogodili upravo u razdoblju između svibnja i listopada.

Iako skeptici to nazivaju "statističkom anomalijom", praksa je pokazala da američko tržište bilježi manju aktivnost u razdoblju od Dana sjećanja (26. svibnja), kada se Amerikanci prisjećaju pripadnika oružanih snaga koji su dali život za domovinu, pa do Dana rada (Labour Day) koji se u SAD-u obilježava početkom rujna. U Hrvatskoj je slična stvar, promet je najmršaviji tijekom ljetnih mjeseci odnosno za vrijeme godišnjih odmora.

Kada je vrijeme za prodaju?
Stručnjaci ipak kažu kako je "Prodaj u svibnju" prije indikator nego strategija. Teško će se naći investitor koji će dionice prodati u svibnju i ne kupovati sve do studenoga. No ta strategija može pomoći onima koji pokušavaju dokučiti kada je najbolje vrijeme za prodaju.

Ove godine dolazak svibnja čekali su najviše oni koji vjeruju da će nakon kolosalnih dobitaka burze ponovno tresnuti. Otkako je dotaknuo dno prije gotovo 14 mjeseci S&P 500 indeks porastao je 78 posto. Dow Jones oporavio se i porastao 71 posto.

Bikovi došli prerano i prebrzo?
Sam Stovall iz ugledne svjetske agencije za kreditne rejtinge Standard & Poor's kaže da bi o toj strategiji "polugodišnje rotacije" mogli razmisliti ulagači kojima se čini da su bikovi na tržište došli prerano i prebrzo, odnosno oni koji smatraju da razdoblje izazova za burze tek dolazi.

Stovall je ipak skeptičan prema teoriji "Sell in May and go away". Pita se kamo bi to ulagači mogli otići s obzirom na to da se ni obveznice ne čine kao najbolje rješenje. S jačanjem ekonomije očekuje se i rast kamatnih stopa, a s rastom kamatnih stopa padaju cijene obveznica.

Burzovni stručnjak iz Research Affiliatesa (Newport Beach) Jason Hsu kaže kako trenutačno stanje na burzama upućuje na razočaravajuće rezultate u drugoj polovici godine. Neki smatraju da se na tržištima previše važnosti pridaje ono malo dobrih vijesti koje idu u prilog teoriji o gospodarskom oporavku, dok se premalo pažnje pridaje rastućem broju nezaposlenih, rastu državnih zaduženja i sl.