Od kraja siječnja ove godine, kad je uprava brokerske kuće Auctor poslala drugim dioničarima Zagrebačke burze poziv da potpišu sporazum o zajedničkom nastupu u prodaji ZSE, koji je Business.hr nazvao „sindikatom“ za prodaju, mnogo se toga promijenilo.

Medijska prepucavanja, u kojima su brokerske kuće Auctor i Hita napadale predsjednika Uprave Burze Roberta Motušića za rastrošnost, kašnjenje s pokretanjem nove trgovinske platforme OMX i pogodovanje brokerskoj kući Intercapital u prilagođavanju izravnog pristupa trgovinskoj platformi završila su tako da je Motušić preživio skupštinu dioničara.

Uz to, isplatio je 14 milijuna kuna dividende dioničarima, kojima je u situaciji krajnje niskog prometa na samoj burzi tijekom 2009. godine svaka kuna prihoda bila više nego dobrodošla.


Nakon kraja priče koju je pokrenuo, od Marijana Palića iz uprave Auctora ni traga ni glasa. Ostalo je samo pitanje hoće li od Auctora i njemu bliskih Burza kupiti dionice SKDD-a po cijeni koju bi oni željeli. Burza misli da traži previše i ne da više od procijenjene vrijednosti, što je legitiman stav.


No, ponovo su se pokrenuli oni s druge strane barikade, ostali dioničari ZSE, koji su se složili oko toga da ovako više ne ide, jer ako prometi ili usluge na ZSE-u ne budu veći, nitko nema budućnosti. Drugo, pitanje je oko koje se strategije širenja imaju slagati, jer Zagrebačka burza zbog iznimno niskog prometa u 2009. godini zasigurno neće imati rezultate kojima se može pohvaliti.

Niski promet znači i malu zaradu ili čak gubitak, pa novca za akvizicije, koje bi Zagrebačkoj burzi eventualno omogućile širenje u regiji, neće biti na pretek. A što je interes ulagača koji trguju na Zagrebačkoj burzi? To su, slažu se sugovornici Business.hr-a, a svjesni su toga i svi stakeholderi u ovoj priči, što veća likvidnost i dubina domaćeg tržišta kapitala te što lakši i jeftiniji pristup ostalim likvidnim tržištima.


Može li to hrvatskim ulagačima Zagrebačka burza omogućiti svojim snagama i novcem? Odgovor je jasan: ne može. To može neki veći partner, koji će biti spreman platiti i fer vrijednost i premiju za preuzimanje. To su svakako dobri argumenti za prodaju*.


*autor nije vlasnik dionica Zagrebačke burze ni dionica nijedne od tvrtki izlistanih na Zagrebačkoj burzi. Tekst predstavlja stav autora i nije preporuka za kupnju ili prodaju dionica