Analiza: Nedostatak fondovske potpore stabilizira dionicu Uljanik plovidbe. Uljanik plovidba se olakšana izrazito negativnog pritiska dokapitalizacije polako vraća u tržišni fokus. Na samom početku listopada, a zbog tako postavljenog datuma za sudjelovanje u dokapitalizaciji, samo u jednom danu je tržišna kapitalizacija ove dionice smanjena za četvrtinu, čime je naprasno izgubljena upravo tog tjedna postignuta nova rekordna razina.
Unatoč rekordnom rastu BDI indeksa i najavama ranijeg završetka novogradnji naručenih u riječkom brodogradilištu 3. maj čime će ovaj brodar naviše pomaknuti planirane prihode, barem s ovog segmenta, dionica je ovog mjeseca zadržana u cjenovnom rasponu između 3400 i 3700 kuna.
Zaostajanje cijene ovog brodara za ostalim sektorskim dionicama, kako u relativnom odnosu cijenom, tako i posljedično sve većim zaostajanjem fundamentalnih pokazatelja, može se objasniti visokim stupnjem kontrole same tvrtke, ali i cijene dionica od strane menadžmenta same tvrtke koji obilato koristi opcije povlaštenog jeftinog dokupa dionica.
Tako kombinira tržišne aktivnosti trezora, ali, s druge strane, prodajom opcijskih dionica hladi situaciju kada odluči da je to potrebno. A tu tezu samo potvrđuje nedostatak značajnijeg vlasničkog udjela fondova u ovoj dionici (barem neistaknutog u top 10 vlasničkih pozicija), čije je pojavljivanje u vlasničkoj strukturi na domaćem tržištu ulagačima gotovo uvijek znak za dokup i održavanje cijene iznad, od strane fondova, ulaznih razina.
Ovoj tvrtki mnoge poslovne aktivnosti diktira prilično optimistično postavljen plan obnove flote do 2015. godine zbog kojeg su se dosad provele dvije dokapitalizacije, dok treća čeka samo zeleno svjetlo Hanfe. Naravno, ovako diktiran ritam, uz dokapitalizacije po formuli nominalne cijene, rezultira poprilično rastrganim grafom kretanja cijene ove dionice, no pogled na njega bi mogao razvući osmijeh na lica sadašnjih dioničara. Jasno formiran pozitivan trend ukazuje na mogućnost novog skoka cijene ove dionice, barem do nove dokapitalizacije.
A snažna investicijska aktivnost se očituje i u rastu zaduženosti tvrtke, no uz prikazanu progresiju cijena vozarina to se u potpunosti može tolerirati.
Iako su objavljeni kvartalni rezultati poslovanja bolji od istog razdoblja protekle godine prvenstveno zbog ostvarenih izvanrednih prihoda od prodaje brodova te zbog transfera zadržane dobiti inozemne podružnice iz proteklih razdoblja (što je nova stavka u prihodima ovog brodara), snažne brojke dobiti veće od 255 milijuna kuna i solidan rast prihoda od osnovnog poslovanja bez sumnje osiguravaju dobre perspektive ovoj tvrtki, a onda i dionici.

*Autor ne posjeduje dionice Uljanik plovidbe. Analiza nije poziv na kupnju ili prodaju dionica.