SAD
Prema podacima američkog Ureda za statistiku rada, u siječnju je otvoreno 130 tisuća novih radnih mjesta, iznad očekivanja i najviše u godinu dana, dok je stopa nezaposlenosti pala na 4,3%. Istodobno su provedene značajne revizije naniže za prethodne godine, čime je ukupno otvaranje radnih mjesta u 2025. smanjeno na 181 tisuću (s ranije prijavljenih 584 tisuće). Unatoč snažnom siječnju, podaci su smanjili očekivanja skorog smanjenja kamatnih stopa te je vjerojatnost da Fed zadrži stope nepromijenjenima do lipnja porasla iznad 40%.
Inflacija je nastavila usporavati: CPI je u siječnju porastao 0,2% na mjesečnoj i 2,4% na godišnjoj razini (s 2,7% u prosincu), ponajviše zbog nižih cijena energije, dok je temeljna inflacija porasla 0,3% mjesečno. S druge strane, maloprodaja je u prosincu stagnirala na mjesečnoj razini, ispod očekivanja, što signalizira slabiji zamah osobne potrošnje krajem godine.
Na tržištima kapitala glavni su indeksi pali (Dow -1,2%, S&P 500 -1,4%, Nasdaq -2,1%), dok su tehnološki divovi intenzivirali investicijski ciklus. Pet vodećih kompanija (Meta, Amazon, Alphabet, Microsoft i Oracle) planira ove godine investirati oko 660 mlrd. dolara, znatno više nego lani, pri čemu se sve veći dio financira zaduživanjem. Morgan Stanley procjenjuje da bi vodeće tehnološke kompanije mogle izdati oko 400 mlrd. dolara duga, što bi, uz već visoku ponudu korporativnih obveznica, moglo potaknuti širenje kreditnih spreadova.

Europa
Prema procjeni Eurostata, BDP europodručja porastao je 0,3% u četvrtom tromjesečju 2025., dok je u odnosu na isto razdoblje prethodne godine zabilježen rast od 1,5%. Među većim gospodarstvima najviše je rasla Španjolska (+0,8% kvartalno), dok je u Njemačkoj aktivnost ostala slabija. Ukupna zaposlenost u eurozoni porasla je 0,2% u odnosu na prethodni kvartal, iznad očekivanja, pri čemu je Španjolska ponovno prednjačila, dok je njemačka zaposlenost blago pala.
Tržište rada ostaje heterogeno, u Francuskoj je stopa nezaposlenosti porasla na 7,9%, najvišu razinu od 2021., uz izrazito visoku nezaposlenost mladih (21,5%). Istodobno su njemačke veleprodajne cijene porasle 1,2% na godišnjoj razini u siječnju, ponajviše zbog viših cijena metala te hrane i pića. Na trgovinskom planu, EU je u 2025. ostvarila suficit robne razmjene od 133,5 mlrd. eura (blago niže nego 2024.), uz rast izvoza (+2,0%) i uvoza (+2,4%), dok je trgovina unutar EU porasla 2,6% na 4.142,9 mlrd. eura.
Britansko gospodarstvo poraslo je skromnih 0,1% u četvrtom tromjesečju 2025., dok su maloprodajne prodaje u siječnju ubrzale 2,3% na godišnjoj razini. Istodobno, politički pritisci su porasli, dio javnosti i političkih aktera pozvao je premijera Keira Starmera na ostavku nakon odluke o imenovanju Lorda Petera Mandelsona za veleposlanika u SAD-u, što je unijelo dodatnu neizvjesnost u političko okruženje.

Kina i Japan
Inflacija u siječnju usporila je na 0,2% na godišnjoj razini (s 0,8% u prosincu), što je prvo slabljenje od kolovoza i signal trajnih deflatornih pritisaka u izostanku snažnijeg fiskalnog poticaja. Proizvođačke cijene ostale su u zoni deflacije 40. mjesec zaredom, uz pad od 1,4% YoY, iako je riječ o najblažem padu od srpnja 2024. Tržište nekretnina pokazalo je naznake stabilizacije, cijene rabljenih stanova u 70 gradova pale su 0,5% na mjesečnoj razini (najmanji pad u osam mjeseci), dok su cijene novih stanova smanjene 0,4%, istim tempom kao i mjesec ranije. Narodna banka Kine potvrdila je da će u 2026. provoditi „umjereno labavu" monetarnu politiku, uz mogućnost daljnjeg smanjenja obvezne pričuve i kamatnih stopa te nastavak ciljane likvidnosne potpore gospodarstvu.
Nakon što je premijerka Sanae Takaichi na prijevremenim izborima potvrdila svoj mandat, japanska tržišta reagirala su pozitivno. Dionički indeksi su porasli, dok se prinos na 10-godišnji JGB stabilizirao oko 2,22%, bez većih promjena u odnosu na prethodni tjedan. Jen je ojačao na 152,7 za dolar (s 157,2), potaknut izjavama predstavnika vlasti usmjerenima na stabilizaciju deviznog tržišta. Vlada je signalizirala da bi eventualno smanjenje poreza financirala preraspodjelama i neporeznim prihodima, bez novog zaduživanja, čime su ublažene zabrinutosti oko fiskalne održivosti. U međuvremenu, realne plaće u prosincu pale su 0,1% na godišnjoj razini, potvrđujući da inflacija i dalje pritišće kupovnu moć kućanstava.

OTP Invest fondovi Kupi udjele u fondu